证券时报记者 马静
“第十九届深圳国际金融博览会暨2025中国金融机构年会”近日在深圳举行。在分论坛“2025中国证券业投资银行高峰论坛”上，中国银河证券执委会委员吴鹏发表主题演讲表示，预计港股的强劲表现将延续至2026年，中资投行正迎来由科技驱动经济、消费接棒成新增长线、国资与基石投资者给予支持的三大机遇。
吴鹏认为，截至目前，港股仍然可谓全球表现最好的市场之一，恒生指数年内涨幅优于纳斯达克、沪深300等全球主要市场指数。同时，港股一级市场的年内表现亦非常亮眼，IPO和再融资规模都有明显增长。
在吴鹏看来，对投资者、发行方、投行从业者而言，今年是机会非常好的年份。市场结构更加均衡，去年科技板块一枝独秀，而今年消费与医疗板块则都表现活跃。同时，投资者的认购热情高涨，公开认购与国际认购的倍数均较去年有明显增长，非机构投资者的占比有了明显的提升。
吴鹏认为，港股的火热行情趋势将会持续到2026年。这主要受科技股当前估值仍相对合理、消费政策利好、港交所审批流程优化以及消费新股表现亮眼等多重因素支撑。他进一步表示，2026年可能会出现一个更理想的市场环境，大型IPO项目登陆资本市场，其优异的后市表现会提升投资者的兴趣，进一步促成乐观情绪。
基于此，吴鹏认为当前中资投行正迎来三大机遇，即由科技与创新企业驱动经济、消费行业接棒成为新的增长主线、国资与基石投资者也会给予积极支持。
当然，挑战也同样不容忽视。吴鹏列举了港股市场可能面临的多个方面挑战，包括美国对中概股监管趋严、美国政府对芯片等新质生产力行业的进一步管控、港股的流动性依然弱于美股，以及潜在的全球经济增长放缓与地缘政治冲突影响投资者风险偏好等。
面对港股发展的机遇和挑战，中资投行如何勇立潮头？吴鹏分享了银河证券的一些实践经验。据吴鹏介绍，银河证券主要通过银河国际和银河海外两个实体展业，前者以香港为根据地，后者则辐射东南亚。银河国际的IPO保荐业务已经跻身中资券商前五名，并在今年完成了赛力斯登陆港股等多个标杆性项目。
“无论是开展国际业务，还是本土业务，在东盟的布局为银河证券提供了非常好的国际视角和基础。”吴鹏称，目前银河证券正在积极开展国际、国内两条线发展，争取“合二为一”，为客户提供更加全面综合的服务。从银河证券的实践来看，当前中资投行面临的首要挑战即国际人才欠缺，特别是大中华区以外的国际人才储备不足。对此，银河证券采取了外部吸纳与内部培养有机结合的机制，并强化境外市场的本地服务。
最后，吴鹏着重强调了文化挑战，并认为这是中资投行国际化发展的最大挑战。“文化方面的相融互通，实际上是跨国金融机构未来可以成功的基石。”他表示，在这方面，银河证券积极推动文化交流，通过举行文化融合培训班，让海内外高管共同学习生活等方式，在实现业务交流的同时，也推动了文化交流。通过类似的人才交流和经验分享，可以有效建立起畅通的沟通协作与工作机制，有助于迎接未来更为严峻的国际化发展挑战。
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